China Impõe Regras Mais Rígidas para Controle de Trading de Alta Frequência

As bolsas de valores da China anunciaram planos para impor regras mais rígidas e taxas adicionais sobre o trading de alta frequência, uma prática controversa que tem sido responsabilizada por causar turbulências no mercado este ano.

As novas regulamentações visam promover um desenvolvimento ordenado e manter a equidade no mercado financeiro do país.

Principais Pontos

• As bolsas de valores de Xangai, Shenzhen e Pequim propuseram regras mais rígidas e taxas adicionais para o trading de alta frequência, visando reduzir a volatilidade do mercado.

• As novas regras definem o trading de alta frequência e permitem que as bolsas monitorem e penalizem atividades de trading anormais.

• As bolsas podem impor restrições de transação, suspender o trading e fechar temporariamente os mercados se o trading programado causar interrupções significativas.

Regras Propostas

As bolsas de valores de Xangai, Shenzhen e Pequim divulgaram na sexta-feira regras preliminares para o trading programado, que inclui o trading quantitativo, onde investidores utilizam modelos matemáticos e algoritmos para tomar decisões de trading e executar transações. As regras estão abertas para comentários públicos até sexta-feira.

Histórico de Incidentes

Em fevereiro de 2024, a Ningbo Lingjun Investment Management Partnership enfrentou uma proibição de trading de três dias das bolsas de Xangai e Shenzhen por supostamente causar uma rápida queda nos índices de referência ao vender quase 2,6 bilhões de yuans (US$ 366 milhões) em ações em menos de um minuto. Este incidente levou a promessas de supervisão mais rigorosa do trading quantitativo pelas bolsas.

Regulamentações da CSRC

A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC) divulgou regras para o trading programado, que entrarão em vigor em 8 de outubro de 2024. Sob as novas regulamentações, as bolsas de valores e as corretoras de valores são obrigadas a garantir um ambiente de trading equitativo para diversos traders. As bolsas devem monitorar o trading programado em tempo real e estabelecer padrões para identificar "trades anormais".

Impacto no Mercado

As novas regulamentações são esperadas para ter um impacto significativo no mercado. Embora as participações de ações dos traders quantitativos representem cerca de 5% do valor total das ações em circulação no mercado A-share da China, eles contribuem com aproximadamente 29% do valor total de trading do mercado. Fontes internas também revelaram que mais de 90% das contas de trading programado são gerenciadas por gestores de fundos de investimento privados.

Caso de Manipulação de Mercado

Em um caso marcante, um tribunal de Xangai multou uma empresa de trading de alta frequência controlada por dois russos e aplicou sentenças de prisão suspensas a dois de seus traders após serem considerados culpados de manipular o mercado de futuros da China antes e durante o colapso do mercado de ações no verão de 2015. A empresa, Yishidun International Trade Co., também conhecida como Eastern Dragon (ED), foi multada em 300 milhões de yuans (US$ 43,9 milhões) e ordenada a entregar 389 milhões de yuans em ganhos ilegais.

Conclusão

As novas regras e regulamentações visam mitigar os riscos associados ao trading de alta frequência e promover um mercado financeiro mais estável e justo na China. A CSRC se comprometeu a colaborar com as bolsas e associações da indústria para detalhar ainda mais a implementação das novas regras, incorporando insights dos mercados globais e feedback dos participantes do mercado doméstico.

Fontes

• China’s Stock Exchanges to Tighten Controls on High-Frequency Trading - Caixin Global, Caixin Global.

• China Targets High-Frequency Trading in Wake of Market Turmoil - Caixin Global, Caixin Global.

• High-Frequency Trader Found Guilty of Manipulating Futures Market - Caixin Global, Caixin Global.

• China Rolls Out Stricter Rules for Quant Trading to Curb Market Volatility - Caixin Global, Caixin Global.

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